Ciplis Gema Qori’ah
Dosen Fakultas Kondisi Keuangan dan juga Bisnis Universitas Jember
KEBIJAKAN moneter terus-menerus menjadi pilar utama di menjaga stabilitas sektor ekonomi suatu negara. Di berada dalam ketidakpastian perekonomian global, bank sentral miliki tugas yang dimaksud kompleks di merancang kebijakan yang dimaksud tidak ada cuma menjaga naiknya harga tetap memperlihatkan terkendali, tetapi juga menggalang perkembangan dunia usaha yang digunakan berkelanjutan. Namun, di area balik kebijakan kebijakan ini, terdapat dinamika perilaku para pengambil kebijakan yang tersebut memainkan peran penting.
Inersia moneter, atau kecenderungan bank sentral untuk mempertahankan status quo kebijakan moneter meskipun kondisi kegiatan ekonomi berubah, menjadi pilihan yan tak mungkin saja dipungkiri oleh bank sentral. Faktor-faktor psikologis, seperti loss aversion atau keengganan menerima kerugian, dapat menyebabkan bank sentral menunda inovasi kebijakan penting, khususnya pada transisi dari kebijakan ekspansif ke kebijakan yang digunakan lebih banyak ketat. Dalam konteks ini, penting untuk memahami bagaimana perilaku individu yang dimaksud duduk di area komite kebijakan moneter dapat mempengaruhi tindakan yang mana diambil, juga dampaknya terhadap stabilitas ekonomi.
Perilaku Bank Sentral: Lebih dari Sekadar Data
Bank sentral, seperti Federal Reserve di dalam Amerika Serikat, Bank Sentral Eropa, dan juga Bank Indonesia, banyak kali dianggap sebagai lembaga yang beroperasi berdasarkan analisis data ekonomi yang tersebut objektif. Namun, manusia yang tersebut menimbulkan kebijakan di tempat balik kebijakan yang disebutkan juga dipengaruhi oleh faktor psikologis serta emosional. Salah satu bias yang dimaksud paling relevan di konteks kebijakan moneter adalah loss aversion, di area mana para pembuat kebijakan lebih besar fokus pada risiko kerugian daripada peluang keuntungan. Ini adalah kerap kali mengarah pada langkah untuk mempertahankan kebijakan moneter yang digunakan ada, meskipun kondisi dunia usaha mungkin saja telah memerlukan perubahan.
Sebagai contoh, selama dan juga pasca krisis keuangan global 2008, banyak bank sentral, termasuk Federal Reserve, menerapkan kebijakan moneter yang tersebut sangat akomodatif, dengan suku bunga yang digunakan mendekati nol kemudian inisiatif pelonggaran kuantitatif (quantitative easing) untuk memacu likuiditas serta menjaga dari resesi lebih besar lanjut. Namun, meskipun ekonomi mulai pulih, bank-bank sentral ini cenderung ragu untuk meninggal suku bunga kemudian kembali ke kebijakan normal. Inersia ini sebagian disebabkan oleh ketidakpastian terkait dampak dari kebijakan tersebut, tetapi juga oleh bias perilaku, pada mana pembuat kebijakan enggan mengambil risiko yang digunakan sanggup merugikan stabilitas ekonomi.
Peran Doves, Hawks, serta Pigeons pada Pengambilan Keputusan
Dalam konsep yang dimaksud dijelaskan Masciandaro lalu Favaretto tahun 2016, pembuat kebijakan moneter dikelompokkan menjadi tiga kategori utama: doves, hawks, serta pigeons. Doves cenderung menyokong kebijakan moneter yang tersebut ekspansif, seperti suku bunga rendah serta pelonggaran kuantitatif, untuk memperkuat perkembangan perekonomian kemudian menghindari deflasi. Sebaliknya, hawks lebih lanjut memperkuat kebijakan moneter yang ketat, dengan prioritas menjaga pemuaian tetap saja rendah bahkan jikalau itu berarti mengorbankan pertumbuhan ekonomi. Sementara itu, pigeons berada pada antara kedua kubu ini, rutin kali mencari kompromi antara stabilitas harga jual juga pertumbuhan ekonomi.
Pengelompokan ini memberikan kerangka kerja untuk memahami bagaimana perdebatan internal di area antara pembuat kebijakan dapat memengaruhi langkah akhir. Namun, Masciandaro juga Favaretto (2016) menunjukkan bahwa ketika loss aversion hadir, hawks lalu doves dapat mulai menurunkan ekstremitas pandangan mereka. Hawks menjadi lebih banyak berhati-hati pada menggerakkan kenaikan suku bunga, sementara doves menjadi lebih lanjut skeptis terhadap pelonggaran tambahan lanjut. Hal ini mengarah pada peningkatan total pigeons, yang mana cenderung mempertahankan kebijakan yang dimaksud ada, sehingga menguatkan inersia moneter.
